<掄才記>描述了李白(701-762)在長安三年間, 初獲唐玄宗賞識, 後遭讒言中傷, 被遣逐放歸, 在宦海起落浮沉的遭遇。傲岸不群、不識時務的文人, 即使胸懷凌雲壯志亦不為世用。
首場<春到長安>。李白(梁漢威)初踏京華, 與王維(賽麒麟)於元宵夜在長安酒肆巧遇微服私遊的唐玄宗(龍貫天)和武惠妃(南鳳), 二人獲薦往皇姑玉真公主府。此場加插了花街巡遊, 外族歌舞賣藝、跳神唸懺的熱鬧場面, 營造大唐盛世興旺繁華的景象。
第二場<笑諷權貴>。李白在公主府目睹玉真公主(岑翠紅)喜怒無常, 不欲折腰侍權貴, 寧願天涯遠走, 犁田鋤地俯仰無愁。
第三場<惺惺相嘆>。玄宗把惠妃遺落酒館, 託辭與偶遇的壽王(溫玉瑜)同遊, 意欲親近其妻楊玉環(陳詠儀)。李白失意回酒館, 再遇惠妃。兩人同感失落, 命運相同, 遂有才士如妾之嘆。玄宗遊罷歸來, 惠妃再荐李白。玄宗知悉李白少居西域通番文, 命他隨壽王入朝, 解釋異域番書。
第四場<榮封翰林>。李白以番文寫下嚇蠻書, 驚退番邦外使, 獲封為翰林供奉。玄宗感李白不通世務, 非治國之材, 並無打算重用。
第五場<失歡當朝>。李白有志難伸, 只限於為帝主粉飾太平。玄宗惑於色, 遠賢人, 親小人, 令他非常失望。楊國忠(敖龍)與李林甫(李明亨)忌才進讒, 李白被迫辭官還鄉。
第六場<群儒折腰>。李白心灰意冷回到酒家, 士子依舊攀附權貴, 求名逐利, 並譏諷他不識世情。李白縱酒狂歌, 杜甫(劉惠鳴)適逢其會, 二人一見如故。